Диверсифицируй или проиграешь. Инвестируй или проиграешь: чем мы рискуем? Инвестируй или проиграешь в контакте

Меня часто спрашивают, почему одни люди богатые, а другие - бедные. Есть вполне очевидные причины. Люди, которые становятся богатыми, обычно получают более качественное образование, работают по более высокооплачиваемым специальностям, растут по карьерной лестнице, тратят деньги рационально и умеют их сохранять. Но после всего этого есть еще одна большая разница. Дело в том, что богатые люди знают, как стать богаче, а бедные - нет.

Данные о богатых и бедных
Недавно я нашла данные, которые наглядно подтверждают известное выражение, что в современном мире богатые становятся богаче, а бедные - беднее. Вот график, который показывает, что с 1980 по 2012 года в США реальный доход 10 % самых богатых людей в стране увеличился на 78 %, а доход остальных 90 % уменьшился на 6 %. При этом, чем богаче были люди, тем сильнее увеличивался их доход. Так, доход наиболее богатых (верхние 0,01 %) увеличился на 658 % (то есть в 7,6 раз).



Исходные данные: topincomes.g-mond.parisschoolofeconomics.eu

Как стать богаче?
В чем здесь секрет? Как богатые стали богаче? Одно из объяснений заключается в непропорциональном росте доходов корпораций. В последнее время мы наблюдаем совсем небольшие темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) почти по всем странам мира. Рост зарплат в мире также совсем небольшой (особенно в развитых странах) и с трудом покрывает инфляцию. Зато мировые корпорации постоянно рапортуют о быстро растущих доходах и об огромных запасах наличных денег на их счетах. Так вот, богатые люди участвуют в этих доходах корпораций, а бедные вовсе нет.
Посмотрите на график индекса S&P500 (этот индекс включает акции 500 крупнейших компаний США) за тот же период времени с 1980 по 2012 года.

Вы видите, что акции американских компаний выросли на 1437 %. Посмотрите на кривые первого графика и на кривую второго графика. Вы увидите, что они похожи. Все периоды роста и падения акций совпадают с периодом роста и падения доходов богатейших людей США. Богатые люди инвестируют в акции, а бедные - нет. Поэтому богатые становятся богаче, а бедные - беднее.

Богатые еще больше разбогатели в 2013 году
А вот что случилось в 2013 году. Совокупный капитал 300 самых богатых людей планеты вырос на 524 миллиардов долларов, составив 3,7 триллионов долларов. Это рост на 16 % в долларах США! Как им это удалось? Очевидно, что они не хранили деньги под подушкой или на банковских депозитах. Просто они инвестировали в акции, а 2013 год стал лучшим за последние пять лет для мирового фондового рынка. Все акции мира вместе (как отражено в индексе MSCI World) выросли в 2013 году на 24 %. Акции США (как отражено в индексе S&P500) прибавили 32 % (это наибольший рост с 1997 года). Акции европейских компаний (индекс Stoxx Europe 600) выросли на 17 %.

Больше остальных приумножил свой капитал в 2013 году председатель совета директоров компании Microsoft Билл Гейтс. Его капитал увеличился на 15,8 миллиардов долларов и составил 78,5 миллиардов долларов. Это рост в 25 % в год. Как ему это удалось? Да очень просто — Билл Гейтс владеет более 420 миллионами акций компании Microsoft, а они за год подорожали на 35 %. Плюс Билл Гейтс получал 3 % дивидендов со своих акций. Вот так богатый человек стал еще богаче. При этом Билл явно не перетрудился в 2013 году - его деньги просто делали деньги, даже пока он спал или занимался благотворительностью.

Вы думаете, что в России все не так? Вы не правы. Самым успешным миллиардером 2013 года в России стал совладелец розничной торговой сети «Магнит» Сергей Галицкий. Его состояние за 2013 год увеличилось на 5,3 миллиардов долларов и теперь оценивается в 13,8 миллиардов долларов. Это рост в 62 %! Как так получилось? Сергей Галицкий владеет 38,67 % акций компании «Магнит», а эти акции выросли в 2013 году на 55 %.

Почему богатые инвестируют в акции, а бедные - нет?
Богатые люди имеют много отличий от бедных, но три отличия - самые главные.


Богатые планируют наперед

Богатые люди умеют планировать на долгую перспективу . Они знают, что заработать много денег «здесь и сейчас» нельзя, что для этого требуется время. Бедные же ждать не хотят. Они планируют свою жизнь лишь на неделю-месяц вперед, не задумываются о будущем и … остаются бедными.


Богатые готовы ждать

Богатые люди верят в отсроченное вознаграждение. Они не стремятся получить все прямо сейчас, они готовы подождать. Они готовы инвестировать свой небольшой доход сегодня для того, чтобы получить гораздо больший доход в будущем. Купить акции, чтобы получить высокий доход через несколько лет - так поступают богатые люди. Они умеют ждать. Бедным же нужно все и сразу, поэтому они не покупают акций. Вместо этого они едят, пьют и веселятся (ровно настолько, насколько им позволяют их доходы) уже сегодня. И остаются бедными.


Богатые используют сложные проценты в свою пользу

Богатые люди используют силу сложных процентов , чтобы стать еще богаче. Акции приносят дивиденды. На что тратят их богатые? Правильно, на эти дивиденды они снова покупают акции, которые снова будут приносить дивиденды. Именно так и работают сложные проценты. Именно так богатые со временем становятся еще богаче. Что же делают бедные? Они не только не покупают акции, но и берут кредиты на свои удовольствия (поесть, попить и повеселиться), а потом платят банку проценты и штрафы. Так бедные становятся еще беднее.

Теперь вы знаете как стать богаче. Возьмите пример с других богатых людей. Участвуйте в доходах корпораций. Инвестируйте в эти корпорации путем покупки их

Несмотря на то, что в текущих экономических условиях инвестиционная деятельность испытывает сильнейшее давление, ритейлерам необходимо сделать инвестиции для обеспечения перехода на эффективную модель многоканального обслуживания.

Как свидетельствуют результаты отчета PwC «Тотальные продажи. Десять инвестиций ритейлеров в неопределенное будущее», в России онлайн-торговля остается одним из немногих секторов, продолживших расширение в реальном выражении в 2016 году. Большинство традиционных ритейлеров сообщили о снижении объемов продаж в реальном выражении в магазинах, и рост продаж наблюдался только по каналам онлайн-торговли.

Лидером по совершению онлайн покупок в России уже давно является сегмент бытовой электроники и компьютеров (отметили 47% респондентов). Заметна тенденция распространения онлайн шопинга в сегменте розничных продаж пищевых продуктов, отмеченном 14% опрошенных в России.

Несмотря на кризис, более важными факторами, влияющими на приобретение товаров именно в интернет-магазинах, являются удобство совершения покупок (по мнению 36% респондентов в Москве и Санкт-Петербурге и 25% опрошенных в других регионах России) и наличие широкого ассортимента, а не цены.

Исследование показало, что основной стимул роста - это увеличение частоты совершения покупок так называемыми поздними последователями (late adopters), которые совершают все больше и больше покупок онлайн.

Мартайн Пейтерс, партнер, руководитель практики по предоставлению услуг компаниям сектора розничной торговли и производства потребительских товаров PwC в России, отметил: «Изменения потребительского поведения в России из года в год становятся все менее заметными, и это является признаком зрелости поведения российских потребителей, совершающих покупки в интернете.

На сегодняшний день поведение российских потребителей можно дифференцировать с учетом региональных различий и наличия альтернатив традиционным магазинам. Мы видим, что потребители в Москве предъявляют более высокие требования к скорости доставки и удобству совершения покупок, а клиенты, живущие в других регионах, обращают больше внимания на доступность товаров и наличие широкого ассортимента».

Аналитики определили десят наиболее востребованных технологий, на инвестициях в которые следует состредоточиться ритейлерам.

1. Мобильные сайты.

В России, как и во всем мире, бурными темпами развивается сегмент мобильных продаж: мобильные сайты превратились в самый быстро растущий канал сбыта, и они ощутимо стимулируют увеличение объемов торговли.

В исследовании отмечается, что мобильный телефон, используемый в качестве инструмента покупки и оплаты, остается на пике популярности. По данным опроса этого года, за товарами в магазин по-прежнему наиболее часто заходят те покупатели, которые совершают покупки еженедельно и ежедневно, а число покупок, осуществляемых при помощи мобильного телефона, превышает количество покупок с планшета по ряду показателей и практически догоняет покупки с помощью ПК.

Сегодня актуальность определяется цифровой и технической «продвинутостью». Персонал магазина, сотрудники офиса и топ-менеджмент должны выступать в роли зеркала для потребителя. Если ретейлер не разбирается в социальных сетях и цифровых технологиях, он не актуален и не привлекателен ни для молодых продвинутых клиентов, ни для потенциальных сотрудников.

3. Анализ больших массивов даных

На сегодняшний день между данными, которые есть у ритейлеров, и их способностью извлечь из этих данных полезную информацию сохраняется огромный дисбаланс. Частота посещений магазина, наличие товара в магазине и на складе, много ли времени клиенты проводят на сайте... Между этими сведениями и ритейлерами возникает зияющая пропасть, которая образуется из-за принципиального отличия результатов сбора данных от их обработки.

4. Стратегия Amazon

Компания Amazon установила ряд новых стандартов в розничной торговле благодаря своей креативности и череде революционных инноваций, которые делают покупки и жизнь легче и комфортнее. Как показали результаты исследования PwC, более половины опрошенных являются клиентами Amazon.

5. Презентация бренда

Сайт ритейлера, по данным опроса этого года, - это второй по значимости онлайн-ресурс, вызывающий желание совершить покупку. Он должен иметь единый контент и быть связан со страничками компании в социальных сетях, дополнять историю бренда, обеспечивать согласованность информации и позволять быстро менять тексты в социальных сетях. Сайт ритейлера выступает одновременно в роли и маркетингового инструмента, и интернет-магазина и заслуживает не меньше внимания, чем стратегия в социальных сетях в целом.

6. Безопасные платформы

Предоставление безопасной платформы при взаимодействии с клиентами является обязательным условием деятельности ритейлеров. С учетом масштаба потенциальных рисков технологии обеспечения безопасности и информационные системы должны быть наивысшего уровня, и необходимо выделять средства на системы повышенной безопасности, техническое обслуживание и обновления.

7. Повышение лояльности клиентов

Поскольку клиенты склонны хранить верность бренду, укрепление лояльности путем инвестирования в уникальные и привлекательные свойства бренда, например в специальные предложения и особый доступ к выгодным акциям, может сулить серьезные выгоды.

8. Шоу-румы

Магазины в ближайшее время не исчезнут, и их цель - привлечение покупателей. Есть неопровержимые доказательства того, что люди стремятся к физическому контакту с товарами, но их не устраивает процесс обслуживания в магазинах. Одним из возможных решений для ретейлеров могут стать инвестиции в шоу-румы - места, предназначенные не для продвижения товара, а для того, чтобы привлечь потребителей. Наиболее понятное отличие шоу-рума от традиционного магазина заключается в том, что единственной целью первого является демонстрация, а не продажа.

9. Подлинность

Подлинность брендовых товаров - это огромная проблема для ритейлеров. Особенно это касается товаров, которые производятся и продаются на развивающихся рынках или цепочки поставок которых проходят через развивающиеся рынки.

10. Здоровье и здоровый образ жизни

Потребители, сравнивая поход в обычный магазин и онлайн-шопинг, ценят удобство совершения покупок в интернете, но любой вид розничной торговли кажется более удобным и клиентоориентированным в сравнении с запутанной системой оплаты медицинских услуг. По этой причине, а также по ценовым соображениям в последние десятилетия ритейлеры заявили о себе как о новых нетрадиционных игроках на рынке медицинских услуг.

Можешь поделиться инвест. идеями/инструментами на этот год, которые будут лучше ставки рефинансирования / депозитов? :)
Чего категорически нельзя делать новичку при инвестировании

Начать нужно с банальных истин. Инвестировать в фондовый рынок заёмные средства не нужно никогда. Опытные инвесторы используют заёмные средства брокера, торгуя с плечом. Но новичкам торговать на кредитные средства, использовать плечи, шортить акции (продавать акции, которых нет в наличии) не стоит. Как и не стоит приобретать в банках инвестиционное страхование жизни (инвестиционный продукт и страховка отдельно гораздо выгоднее) или структурированные продукты. Доверительное управление обходим стороной (на крайний случай, можно рассмотреть ПИФы, но делать это нужно грамотно). Также никогда не складывайте яйца в одну корзину, стараясь, чтобы при любом поведении рынка в вашем портфеле были доходные инструменты.

Какие инструменты для инвестирования выбрать

С моей точки зрения, депозит - это один из худших инструментов для инвестирования. На нём лучше держать средства, которые могут понадобиться в ближайшее время. Но больше всего на бирже удаётся заработать, когда вокруг все кричат "всё пропало", как это было, например, в 2008 и 2014 годах. Поэтому идея держать доллары на депозите в надёжном банке также вполне неплохая, пусть даже какое-то время не удастся обыгрывать инфляцию.

Конечно еврооблигации очень надёжных российских компаний со ставкой в 5% годовых и более кажутся более привлекательными, чем депозиты, но вход на это рынок для мелкого розничного клиента начинается от пары сотен тысяч евро. Есть конечно паевые инвестиционные фонды (ПИФы), но размер их комиссий слишком высокий. Расходы при покупке торгуемых на бирже ETF фондов гораздо ниже, но на Московской бирже торгуются только ETF от FinEx. Не могу сказать ничего плохого про Финекс, но и поручиться за эту компанию тоже не могу. В любом случае, больше 1/3 я бы вкладывать в ETF Finex не рискнул.

На бирже можно купить облигации федерального займа (ОФЗ), которые приносят доходность не хуже депозита. Конечно депозит в надёжном банке, да ещё и на сумму до 1.4 миллиона рублей, - это более надёжное вложение. Облигации всё же могут падать в цене. Но огромный плюс ОФЗ заключается в том, что ОФЗ можно приобретать на , чтобы получить вычет на 1-го вида в размере 52 тысячи рублей при внесении суммы 400 тысяч рублей за год. При этом закрывать ИИС и выводить с него деньги не получится в течение 3 лет (с потерей налогового вычета можно закрыть и раньше), и каждый год можно довносить по 400 тысяч рублей.

Акции в долгосрочном периоде приносят обычно больше, чем вложения в облигации, депозиты или золото. При долгосрочном инвестировании становится более интересным второй тип вычета на ИИС, когда сумма прироста не облагается налогом. Данный тип вычета также интересен ещё и тем, что ежегодно можно довносить по 1 миллиону рублей в год на счёт. Важно обратить внимание на то, что у некоторых брокеров дивиденды с ИИС можно получать не только на ИИС, но и на банковский счёт.

Покупать акции стоит на долгосрочную перспективу. При этом полезно бывает отключиться от новостного фона, не читать различных аналитиков. Новостями у нас очень круто манипулируют, поэтому даже к публикациям в солидных изданиях нужно относиться критически, стараясь понять, кому это может быть выгодно. И как раз нагнетание пессимизма может стать очень хорошим другом, если вы найдёте в себе силы мыслить трезво и противостоять толпе. На самом деле, самое сложное в торговле на бирже - это вовсе не выбор бумаг, а работа со своими эмоциями.

Как понять, какие акции покупать/продавать

На других сайтах также указываются прогнозы по дивидендам. Но конечно же при этом бывают ошибки, в том числе и в прогнозах. А какие-то компании вообще могут отказаться от выплаты дивидендов, как это было недавно с Мегафоном.

Если новичок увидит доходность 16-17% в привилегированных акциях Башнефти, то у него может возникнуть желание купить эти акции на 100% денежных средств. И это конечно же будет ошибкой. Безусловно перед покупкой любой акции желательно изучить бухгалтерскую отчётность, которую торгуемые на Московской бирже компании обязательно выкладывают на Сервере раскрытия информации Интерфакс . Конечно же желательно оценить динамику изменения различных параметров, в том числе выручки, операционной прибыли, чистой прибыли и долга. Не помешает и прочитать устав, чтобы понять, как компания начисляет дивиденды и в каких случаях.

Конечно же у многих нет возможности всё это изучать. Доверять же рекомендациям брокеров не приходится, т.к. брокеру выгодно получать комиссии с объёма торгов, плюс брокер может продавать / покупать ценные бумаги в противоположность своим же рекомендациям для клиентов. В данный момент, несколько инвестиционных сообществ в соц.сети ВКонтакте бесплатно позволяют оценить многие компании:






Из блогов хочется выделить блог Сергея Попова (malishok) на Смарт-лабе и road2riches .
Из платной аналитики можно посмотреть на от Элвиса Марламова.

Думать в любом случае нужно всё равно своей головой, но такие сообщества позволяют обратить внимание на некоторые компании, а также оценить, как именно поступают опытные инвесторы. Тем более, что многие из них не будут давать рекомендаций, либо через какое-то время предложат платные услуги.

В целом я не сторонник держать 100% дивидендных историй. Если компания распределяет большую долю прибыли на дивиденды, то очевидно, что в развитие вкладывает не так много. В результате кратного роста стоимости самих акций может и не быть никогда. А при отказе выплачивать дивиденды (как это было, например, в случае с НКНХ), стоимость акции может значительно уменьшиться.

Также я не очень люблю покупать дивидендных истории, когда компания может находиться на вершине цикла. Например, Северсталь платит очень достойные дивиденды порядка 3% за квартал. Но в 2013-2014 акция Северстали стоила 200-300 рублей, а сейчас около 1000 рублей. Если стоимость металла достигла своего пика, то вслед за падением её стоимости увидим и падение котировок, и дивидендов.

Кроме того, рынок не очень ценит акции с большим уровнем капитальных затрат. Казалось бы, Газпром платит более 5% дивидендов, строит кучу газопроводов, с окончанием строительства которого могут значительно вырасти денежные потоки, а также прибыль. Но рынок не верит, что стройки закончатся. И конечно же в цену акции инвесторами закладывается уровень откатов при строительстве.

При наличии капитала есть огромный смысл присматриваться и к западным рынкам. Компании там могут казаться переоценёнными, а дивиденды низкими, по сравнению с российским рынком, но важно учитывать реальную доходность за вычетом инфляции, а также вероятность девальвации рубля.

И конечно же полезно будет почитать asset-allocation Сергея Спирина, чтобы узнать о том, что такое распределение активов и ребалансировка портфеля. Конкретных советов, какие акции, облигации, драгоценны металлы,... покупать вы конечно не получите, но зато сможете формировать портфель под свои цели и задачи, а также избежите некоторых ошибок.

Мой инвестиционный портфель

Мой портфель на 100% состоит из акций:


  • iДонскЗР п

  • АО "АФК "Система" ОАО, выпуск 05

  • АО "Лензолото" ОАО,выпуск 02

  • АО "ММК" ПАО, выпуск 03

  • АО "Московская Биржа" ПАО, выпуск 01

  • АО "ПРОТЕК" ОАО, выпуск 02

  • АО "Распадская" ОАО, выпуск 04

  • АП "Нижнекамскнефтехим" (НКНХ) ОАО, выпуск 02

  • АП "АНК "Башнефть" ПАО, выпуск 01

  • АП "Мечел" ОАО, выпуск 01

  • АП "Саратовский НПЗ" ПАО, выпуск 01

  • АП Ленэнерго

  • Акции United Company Rusal Plc

  • ГДР En+ Group ORD SHS REG S

  • АО "Полюс" ПАО, выпуск 01

  • АО "МРСК Центра и Приволжья" ОАО, выпуск 01

  • АО "МРСК Волги" ПАО, выпуск 01

При этом Лензолото, НКНХ и Протек сейчас бы я уже не покупал. Также большой вопрос по МРСК Волги и МРСК Центра и Приволжья, хотя в этом году есть большой шанс получить дивиденды в размере 12%.

У меня был опыт вложения в ПИФы УК Уралсиб, УК Сбербанк УА (Тройка-Диалог), УК Альянс-Росно, УК Кит-Финанс, УК Альфа-Капитал. Недостатков у ПИФов столько, что об этом можно написать отдельную статью. Но вкладываться в них у меня больше никакого желания не возникает, т.к. расходы на управления съедают приличный процент прибыли, а вот обогнать рынок у управляющим практически никогда не удаётся. Единственное исключение - это, пожалуй, арендные фонды недвижимости, но только от надёжных управляющих компаний.

Известный американский миллиардер Уоррен Баффет конечно рекомендует новичкам инвестировать через торгуемые на бирже ETF, которые при долгосрочном инвестировании обгоняют большую часть управляющих, в том числе из-за чрезвычайно низких расходов.

Какие конкретно ценные бумаги можно приобрести новичку

Новичку я бы рекомендовал 1/3 средств вложить долларовый депозит, 1/3 в ОФЗ, а ещё одну треть в дивидендные истории, а именно: АП Саратовский НПЗ, АП Ленэнерго, АФК Система, АП Башнефть в равных долях. А дальше уже разбираться более подробно с компаниями, представленными на бирже, при падениях сокращая долю ОФЗ и валютного депозита, инвестируя в такие истории, как Русал, Распадская, Мечел, Полюс, Новатэк, Русгидро, Мос.биржа, Яндекс, ФСК, Камаз, НКХП, ВСМПО-Ависма, ФосАгро, Энел, ГазпромНефть, Аэрофлот, ЛСР, Мостотрест, Магнит, ...

Но конечно же самую большую доходность можно получить, приобретая акции в момент кризиса, когда все вокруг кричат, что всё пропало. Другие варианты получить кратный рост встречаются крайне редко.

p.s. Если нужна гарантированная доходность выше депозита и/или ставки рефинансирования - то это конечно не про акции. При долгосрочном инвестировании акции действительно показывали исторически более высокий результат (в отличии от депозита, часто не обгоняющего даже инфляцию). Но высокая доходность в прошлом не гарантирует такую же в будущем.

Если попытаться перебрать объекты инвестирования, окажется, что выбор не так уж и велик и вполне традиционен: акции, недвижимость, золото, готовые бизнесы и т.п. Искусство как объект инвестирования рассматривается не всегда. И совершенно напрасно

Если попытаться перебрать объекты инвестирования, окажется, что выбор не так уж и велик и вполне традиционен: акции, недвижимость, золото, готовые бизнесы и т.п. Искусство как объект инвестирования рассматривается не всегда. И совершенно напрасно. По степени надежности оно выглядит не хуже (а то и лучше) других. По мнению специалистов, арт-рынок вышел из мирового финансово-экономического кризиса одним из первых. И сейчас, когда многие отрасли бизнеса находятся в рецессии, продажи художественных ценностей демонстрируют уверенный рост.

В России, по данным, которые приводит генеральный директор компании «Арт-Консалтинг» Денис Лукашин , цены на предметы искусства и антиквариат растут в среднем на 12—15% в год, заметно превышая официальные показатели инфляции (по оценкам Минэкономразвития РФ на 2010 год - около 8%). На Западе инвестиции в искусство способны принести около 11-13% годовых. «Произведения искусства всегда будут очень ценным активом. За него надо держаться и знатокам-ценителям, и инвесторам. В посткризисный период на арт-рынке продолжится переформировка: аукционы будут скромнее, чем во времена бума, коллекционеры будут все так же предпочитать частные сделки открытым торгам, самые лучшие произведения будут пользоваться большим успехом и приносить внушительные суммы», - указывают известные консультанты Майкл Пламмер и Джефф Рэйбин из компании Artvest Partners.

До кризисного 2009 года мировой арт-рынок развивался циклично. Доход международного рынка искусства, по оценкам ведущих экспертов, ежегодно достигает 22 млрд долларов. Более того, в 1989-1990 годах, когда арт-продажи достигли циклического пика, доход составил 43 млрд долл. Ведущими международными рынками искусства по объемам продаж считаются лондонский и нью-йоркский.

А вот мнение эксперта арт-рынка Георгия Путникова :
- Вы можете отдать деньги в некую инвестиционную компанию. До кризиса некоторые из них давали до 35% годовых. Если сравнить, во что лучше вложить деньги - в произведения искусства или в паевой инвестиционный фонд, то в 2009-2010 гг. результаты по инвестиционным фондам оказались выше, чем в области искусства. Но если в следующем году начнется новый виток кризиса, фондовый рынок может обрушиться, и вы окажетесь в серьезном минусе. Это обычная ситуация, которая бывает и на Западе. А в искусстве вы будете априори в плюсе.

За рубежом рынок инвестиций в искусство сформировался в середине 1960-х годов. Западному инвестору намного проще, чем российскому. Там уже давно существуют такие инфраструктурные элементы, как экспертные институты, страховые, консалтинговые и аналитические компании, аукционные дома. В одном только Лондоне аукционных домов около сорока.

Под рукой у западного инвестора - многочисленные индексы доходности искусства. Например, всемирно признанный нью-йоркский Mei-Moses All Art Index, миланский Gabrius Art Index, лионский Artprice, британско-швейцарский Zurich Art and Antiques Index и др.

Помимо индексов, существуют и базы данных: ArtNet, Art Sales Index, Artprice и др. За пользование информацией приходится платить (стоимость годовой подписки за полный доступ к базам данных составляет от 200 до 2500 долларов). Однако это плата за профессиональный анализ рынка, тенденций, различные комментарии, которые помогают инвесторам сориентироваться и выбрать наиболее привлекательные возможности для вложения своих средств. Пользователь баз данных может увидеть изображение самого произведения искусства, узнать подробнейшую информацию о его продажах, происхождении и цене. Но самое главное преимущество этих индексов и баз данных в том, что информацию, представленную на их сайтах, практически невозможно было бы собрать самому.

Помимо многочисленных аналитических компаний, вроде британской Art Market Research, проконсультировать желающего вложить свои деньги в предметы искусства могут и специалисты ведущих инвестиционных банков, например Сitigroup, Deutsche Bank и др., а также сами аукционные дома, включая всемирно известные Christie’s и Sotheby’s.

Мировой арт-рынок поделен на два основных сектора - аукционные продажи (их доля составляет около 48%) и продажи арт-дилерами (52%). Что касается аукционных домов, то давними лидерами являются Sotheby’s и Christie’s: их доля по стоимости в сумме составляет 27% от объема всех аукционных продаж в мире. За ними следуют Bonhams (5%) и Phillips de Pury (6%). Всего же арт-рынок насчитывает в мире около 5 тыс. аукционных домов разного уровня. И если Sotheby’s и Christie’s относятся к аукционным домам первого, высшего, уровня, то ко второму уровню относятся национальные лидеры, такие как Bonhams, McDugall`s в Великобритании, Artcurial во Франции, Villa Grisebach в Германии, Kornfeld в Швейцарии и др.

По сравнению с западным арт-рынком, в России все обстоит намного сложнее. Наш арт-рынок по-настоящему только начинает формироваться. Даже сами специалисты пока не спешат называть его надежным.

Во-первых, потому что по сравнению с Западом, наша инфраструктура пока недостаточно развита. Во-вторых, потому что до сих пор наш рынок сопряжен со множеством рисков. Слишком высок процент подделок, как среди русской «старины», так и среди авангарда.

Еще совсем недавно за экспертизу произведений искусства в России отвечали эксперты из крупнейших музеев страны. Однако музей не несет ответственности перед клиентом, который обратился к нему за экспертизой. И в случае экспертной ошибки музея (даже если она будет признана судом), клиент вряд ли сможет вернуть потраченные на покупку картины деньги.

Подобная экспертиза основывалась лишь на визуальном исследовании. Никакой технико-технологической экспертизы с применением рентгена, спектрального и химического анализа красочного слоя, инфракрасной съемки не проводилось. Поэтому на Западе к экспертным оценкам, сделанным в России, относились с недоверием.

Однако сегодня в России уже есть крупные, постоянно действующие аукционные дома. А это очень важно, так как специалисты считают, что именно аукционная форма организации купли-продажи предметов искусства является наиболее объективной. Ведь и продавец, и покупатель на аукционном торге ориентируются на соотношение спроса и предложения. Так появляется возможность понять, какова реальная стоимость выставленного на торги произведения искусства.

Темному прошлому экспертных оценок тоже пришел конец. В России уже существует независимый экспертный институт, который проводит экспертизу и оценку как современных произведений искусства, так и антиквариата. Благодаря технологической лаборатории и современному оборудованию стало возможным всестороннее исследование предмета искусства в соответствии с российскими и международными нормами и требованиями. Так что теперь за судьбу экспертных заключений, сделанных в России, можно не беспокоиться.

Издержки арт-инвестора

1. Комиссионные за работу консультанту и арт-дилеру.
2. Если на руках нет официальной экспертизы подлинности (в том случае если работу вы покупаете прямо из мастерской), придется потратиться и на нее.
3. Расходы на страховку.
4. Траты на хранение. Самое дорогостоящее удовольствие - поместить предмет искусства в специальное банковское хранилище с особым температурным режимом. Дешевле обойдется аренда у того же банка сейфовой ячейки увеличенного размера. Этот вариант подойдет для современных полотен, которые не требуют особых условий содержания. Если размер приобретенного вами предмета искусства небольшой, то можно воспользоваться и обычной банковской ячейкой. Коллекционеру этот вариант обойдется дешевле всего.
5. При необходимости - транспортировка и перевоз приобретенного произведения через границу. Плюс госпошлина за право вывоза культурных ценностей.

На Западе предметы искусства принято страховать. Особенно это касается тех коллекционеров, которые в будущем намерены продавать приобретенный ими предмет искусства. Страховку у них потребуют в любом аукционном доме или галерее.

Со страхованием предметов искусства в России вопрос тоже решен. На сегодняшний день несколько страховых компаний готовы застраховать приобретенное полотно или скульптуру. Для этого коллекционер предоставляет в страховую компанию заключение научной экспертизы, которая подтверждает подлинность и стоимость страхуемого произведения. После приобретения и страхования следующий шаг, о котором должен подумать «художественный» инвестор - это хранение приобретенного произведения. Похоже, и здесь проблемы начинают разрешаться. В Москве услуги по хранению полотен и других предметов искусства предлагают банки, которые имеют специально оборудованное хранилище с особым режимом температуры и уровнем влажности.

Но, самое главное, государство озаботилось подготовкой кадров в этом вопросе. Так, в 2009 году начала работу учебная программа МВА при бизнес-школе МГУ им. Ломоносова, готовящая экспертов арт-рынка. На книжном рынке появилась книга «Руководство по инвестированию на рынке предметов искусства» (издательство «Альпина»). А некоторые инвестиционные компании и банки уже ввели в штат специалистов по инвестированию в искусство. Такой шаг был неизбежен, уверен Денис Лукашин: «Квалифицированный консультант поможет выбрать и оформить покупки, выстроить инвестиционную схему в зависимости от того, как вы готовы играть - «вдолгую» или «вкороткую». Он порекомендует несколько направлений. Здесь все, как в ценных бумагах: есть рисковое направление, которое обеспечивает большую доходность, есть стабильные направления и т.д. Все это может быть разбито на приоритетные группы: живопись, декоративно-прикладное искусство, графика, скульптура. Консультанты обеспечат реставрацию и хранение предмета, будут регулярно информировать о рыночных изменениях и стоимости этого предмета».

Советы арт-инвестору

Денис Лукашин, глава компании «Арт-Консалтинг»

Для инвестирования годится не только живопись, но и все, что нравится, - скульптура, декоративно-прикладное искусство и пр. Но лучше вкладываться в то, что уже успешно продается на рынке. Есть целые пласты, которые только появляются на российском рынке. Это китайское искусство - предметы из нефрита. Но прецедентных продаж очень мало. Когда продаж нет, это всегда риск. Возможна и большая прибыль, но также велика вероятность потерять деньги. Опасно пытаться влезть в еще более неясные территории. Фотография достаточно сложная штука, потому что она в некоторой степени тиражная. Покупая фотографию, никогда не можешь знать, уничтожен ли негатив, не напечатают ли еще десяток таких фотографий. От этого, соответственно, зависит ее стоимость. Нумизматика или геральдика - специфические рынки, они очень маленькие относительно живописи. В принципе, вещи интересные и не очень дорогие, потому что диапазон колеблется от 1 тыс. до 15-20 тыс. долларов за одну монету.

В основу известного пари между американским биологом Полом Эрлихом и экономистом Джулианом Саймоном в 1980 году лег давний спор. Саймон утверждал, что в долгосрочной перспективе человеческая креативность позволит постоянно улучшать уровень жизни и в сущности ресурсы Земли безграничны. Эрлих, пессимистично смотревший на последствия перенаселения планеты, делал ставку на ограниченность природных ресурсов — и проиграл: за 10 лет цены на выбранный им для пари набор металлов снизились благодаря научно-техническому прогрессу.

Сейчас, на пороге очередного долгосрочного экономического цикла, человечество находится в ожидании нового мощного импульса для развития благодаря синергии достижений в области электроники, телекоммуникаций, космических и биотехнологий, альтернативных источников энергии. Отрасли так называемой новой экономики формируются компаниями с высоким удельным весом нематериального, человеческого капитала — того самого креатива, в который верил Саймон.

Текст: Елена Ломова

Доступные инвестиции: как изменилась жизнь?

Новая экономика — это еще и невиданный до сих пор уровень доступности участия в коллективных инвестициях в формате краудфандинга: поддержать понравившийся стартап парой долларов может любой обладатель пластиковой карты и доступа в Интернет. Kickstarter — пожалуй, самый известный краудфандинговый проект — формулирует свою миссию так: «Помогать претворять креативные проекты в жизнь».

Создатели Kickstarter утверждают, что не намерены когда-либо выходить на IPO или продавать свое детище, и их философия заслуживает внимания для понимания того, чем дышит новая экономика. Бизнес-модель проекта проста, эффективна и масштабируема: это комиссия за посредничество в сборе инвестиций для стартапов по строго определенному открытому регламенту. Kickstarter зарегистрирован в Нью-Йорке как некоммерческая общественная организация (Public Benefi t Corporation) — так же, как и нью-йоркское Управление транспорта (Metropolitan Transportation Authority) и Портовое управление Нью-Йорка и Нью-Джерси. Этим, равно как и рядом добровольных сертификаций и пожертвований в социальную сферу Kickstarter дает понять, что общественная выгода является одним из приоритетов для компании.

Ресурсов, приглашающих стартапы разместить проект у себя с целью привлечь внимание инвесторов, довольно много. Из российских порталов можно назвать StartTrack под покровительством Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ), а также рубрику «Стартапы» на vc.ru. При этом, по данным Rusbase, за последние 20 лет профессиональные инвесторы заключили всего не более 3,5 тысячи сделок на российском венчурном рынке. Куда интереснее посмотреть на западный рынок, где к проектам широко допускаются непрофессиональные инвесторы. Например, база данных стартапов AngelList (angel.co) c 2010 года набрала 3,5 млн проектов, среди которых традиционно больше всего IT-компаний, второе место занимают потребительские товары, третье — продукты и услуги B2B, четвертое и пятое места — медиа и финансы соответственно. Во всех этих стартапах новые технологии не столько создают новые модели бизнеса, сколько расширяют имеющиеся возможности. Обращают на себя внимание те сферы, где больше всего частных инвесторов и интересующихся наблюдателей, — здравоохранение, экологически чистые технологии и образование. На чем базируется их интерес?

Эксперты и аналитики выделяют несколько ключевых супертрендов новой экономики, основываясь на которых бизнес будет ощутимо расти в бли жайшие десятилетия, даже если рынок в целом будет стагнировать или падать. В их числе — старение населения по всему миру, смена потребительских паттернов у современной молодежи, рост доходов и объемов потребления жителей Азии, а также новые вызовы в области безопасности людей, компаний и государств. Рассмотрим эти супертренды подробнее.

Серебряная экономика

По данным Credit Suisse, порядка ¾ расходов на здравоохранение приходится на нужды пожилых людей — это серьезный и к тому же растущий рынок: численность людей старше 65 лет будет только увеличиваться из-за демографического старения населения и к 2050 году достигнет порядка 2 млрд человек, прогнозирует ООН. Этот устойчивый тренд будет формировать потенциально огромный рынок здравоохранения и других услуг, удовлетворяющих потребности пожилых людей: индустрию развлечений и досуга, образовательных и социальных проектов, — все то, что получило название «серебряная экономика».

Например, AngelList дает такую статистику по приросту стартапов в сфере заботы о пожилых:

Конечно, многие из стартапов высокорискованны, но и среди них есть проекты, прошедшие в том числе независимую отраслевую экспертизу и получившие высокую оценку. Например, приложение для пожилых людей Care at Hand, позволяющее на основе регулярных опросов пациента в промежутках между посещениями доктора прогнозировать риск ухудшения здоровья на период до 4 месяцев. Исследования показали, что использование этого приложения приводит к сокращению повторных госпитализаций на 39,6% и к значительной экономии средств пациентов. Не случайно основанный в 2011 году Care at Hand был куплен в середине 2016 года компанией Mindoula Health после двух раундов инвестиций (USD 550 тыс. в 2012 году и USD 800 тыс. в 2013). Приложение до сих пор остается самым популярным в разделе «Забота о пожилых» (Elder Care) на AngelList. Большой потенциал скрывает в себе рынок услуг по домашнему уходу за пожилыми. В США эксперты оценивают его в USD 80-100 млрд в год, в этой сфере заняты десятки тысяч контрактных работников. Инвесторам, не рискующим заходить на венчурный рынок здравоохранения, можно рассмотреть устойчивые глобальные компании с бизнесом в околомедицинской сфере, активно вкладывающиеся в стартапы и главное — обладающие компетенциями для отбора наиболее перспективных разработок. Свои венчурные подразделения есть у Pfizer (Pfizer Venture Investments), показавшей рост в полтора раза за 5 лет, и Johnson&Johnson (Johnson&Johnson Development Corporation), выросшей за этот же период почти в два раза.

Средства личного контроля за здоровьем — всевозможные трекеры физической активности, приложения-дневники и соответствующие интерпретаторы данных — популярны и среди интересующихся здоровым образом жизни миллениалов — людей до 35 лет. Это значительно расширяет целевую аудиторию таких приложений.

Миллениалам везде у нас дорога

Кроме гаджетов и приложений для мониторинга здоровья огромной популярностью среди миллениалов пользуются игровые приставки и сопутствующие им технологии и устройства.


Xsolla

“ Широко известно, что в последние несколько лет игры как индустрия в мировом масштабе показывают уверенный, но не скачкообразный рост — достигнув несколько лет назад психологического порога в сто миллиардов долларов годового оборота, игры продолжают неспешно расти на несколько дополнительных миллиардов в год. Эта динамика примечательна, как минимум, в двух смыслах. Во-первых, игры и окружающие их технологии практически неподвластны внешним негативным явлениям («черным лебедям» в терминологии Нассима Талеба) — в отличие, скажем, от мировой киноиндустрии, которая по итогам 2017 года, вероятнее всего, покажет спад. Во-вторых, и это оборотная сторона медали, игры очевидно ждут большого технологического прорыва — резервы развития и роста на существующих технологиях, по ощущениям, давно исчерпаны. Ситуация предоставляет инвесторам несколько потен циальных возможностей.

Первая: стоимость разработки и издания игры растет значительно быстрее, чем объем рынка. Уже сейчас это означает, что сотни студий по всему миру нуждаются в максимально унифицированных, простых в обращении и легко адаптируемых под особенности локальных рынков решениях, связанных с оптимизацией платежных опций, привлечением и удержанием пользователей, увеличением числа платящих пользователей и их среднего чека (последние два пункта — для free-to-play-игр). Вторая: закон Мура, согласно которому производительность процессоров удваивается каждые два го- да, большого влияния на игры как таковые не оказывает уже с десяток лет. Тем не менее околоигровые технологии находятся в острой фазе поиска next big thing: 3d-телевизоры прорывом не стали, про motion control (технология захвата движения с помощью камеры, реализованная в контроллерах Kinect для Xbox, PlayStation Move и др. — прим. ред.) все успели забыть, с виртуальной реальностью пока ничего не по нятно (но усталость от нее и у игроков, и у разработчиков, и у инвесторов уже ощущается), зато большим прорывом может стать дополненная реальность (AR, augmented reality — прим. ред.) — полтора миллиарда долларов, проинвестированных в AR-технологию Magic Leap, и последние решения Apple (AR-игры для новых айфонов) и Microsoft (AR-платформа Hololens) позволяют думать, что вложения в AR могут в короткой перспективе окупиться многократно.„

Интерес рынка к сфере видеоигр отражают и уверенно растущие котировки ETF PureFunds Video Game Tech:

Миллениалам не чуждо и демонстративное потребление: согласно данным Bain&Co., расходы на предметы личной роскоши в 2017 году вырастут на 6% до EUR 262 млрд (USD 308 млрд) без учета валютных эффектов, причем 85% этого роста придется на потребителей в возрасте до 35 лет. В 3 квартале 2017 года миллениалы составили 55% покупателей Gucci. Фокус на покупателей-миллениалов взяла в последние годы и Dolce and Gabbana, проводящая активную рекламную кампанию в социальной сети Instagram. «Возник вопрос, могут ли миллениалы стать так же важны для рынка luxury, как и бэби-бумеры, — отмечает автор исследования Bain&Co. Клаудиа Д"Арпизио1. — Мы наблюдали, как бренды словно переизобретают себя, чтобы удовлетворить это поколение, но неожиданностью стала величина отклика».

Богатая Азия

Тот же отчет Bain&Co. свидетельствует, что основная масса покупателей таких марок, как Gucci и Louis Vuitton, — жители Китая, на чью долю пришлось 32% рынка предметов роскоши в 2017 году.

HSBC еще несколько лет назад спрогнозировал существенный рост потребления по всему миру за счет среднего класса, численность которого к середине текущего века увеличится на 3 млрд человек, или на 40% от населения планеты. Это означает, что ощутимо повысится спрос на товары и услуги практически во всех секторах экономики. Причем одним из основных драйверов выступит Китай: в Поднебесной к 2050 году, по оценкам экспертов, будет жить более 1,4 млрд человек, а среднегодовой доход трудового населения страны изменится кратно — с USD 2,5 тыс. до почти USD 18 тыс.

Люксовые холдинги показывают солидный рост: толь-
ко за последний год акции Kering выросли на 88%,
Christian Dior — на 69%, LVMH — на 47%.

Новой экономике — новые технологии


директор по маркетингу «М.Видео»

“ Проходит время чистых «интернет-стартапов», но открываются другие интересные возможности. За последние несколько лет стало очевидно, что создать нового интернет-гиганта уровня Facebook не удастся. Также прошла волна тотальной «уберизации», и фраза «мы делаем Uber в сфере N» стала почти ругательной. Что же пришло на замену? Во-первых, стоит внимательнее посмотреть на высокие технологии, лежащие за пределами Интернета. Это биотехнологии, медицина, энергетика и т. д. Мир сейчас переживает такой технологический скачок, при котором создание новой технологии стало менее затратным. Далее — искусственный интеллект. Отличная тема для вложений и большие перспективы в самых разных сферах — от аналитики до обслуживания клиентов. Здесь уже видны очевидные задачи — искусственный интеллект необходимо постоянно обучать, если вы хотите оставить его «лицом к лицу» с клиентом вашего бизнеса. В настоящий момент технологии такого обучения не совершенны и не адаптированы под конкретные отрасли. Создание узкоспециализированного интеллекта, например, хорошо разбирающегося в товарах для ремонта или в продуктах питания, — отличная инвестиционная возможность. Любой крупный ретейл с удовольствием купит готовый искусственный интеллект, разбираю- щийся в специфике его сегмента. Не могу не упомянуть про технологию блокчейн. В «М.Видео» мы запустили проект по факторингу на блокчейне. В результате время подтверждения факторинговой сделки сократилось с нескольких дней до нескольких часов. Применение блокчейн-технологий будет только расти — и в B2B, и в B2C-сегментах.„

Информационные технологии в СМИ тоже не стоят на месте: меняются форматы и способы доставки контента до потребителя. Абсолютно новые форматы, как NowThis — те самые короткие видео в желтой рамочке, могут похвастаться 2,5 млрд просмотров видео в месяц (на ноябрь 2017 года). При этом у NowThis нет собственного новостного сайта — дистрибуция роликов осуществляется исключительно через социальные сети, а ¾ аудитории приходится на людей до 35 лет. Однако из-за высокой конкуренции на рынке СМИ даже инновационные стартапы вынуждены объединяться. Discovery в 2016 году вложила USD 100 млн во вновь образованный холдинг Group Nine Media, собравший несколько новостных брендов, включая NowThis.

Холдинг остается частной компанией, 35% которой напрямую владеет Discovery, равно как и правом на получение контрольного пакета акций холдинга в будущем. «Вечный холостяк» Buzzfeed в марте 2017 года в очередной раз объявил о возможности IPO — теперь уже в 2018 году. Пока одни ждут появления тикера BUZZ, другие беспокоятся об инновациях в медиа: сможет ли публичная новостная компания гибко адаптироваться к новым форматам дистрибуции контента? И за Buzzfeed, и за одним из самых горячих IPO 2017 года — Snap — стоит NBCUniversal, подразделение Comcast. По данным Fortune, cуммарно на конец 2017 года NBCUniversal вложил USD 400 млн в Buzzfeed и USD 500 млн в Snap. Comcast, развивающий одновременно направления телекома и средств массовой информации, за 5 лет — с 2013 по 2017 — добился двукратного роста своих котировок.

Компании с долгой историей также не остаются в стороне от новых технологий. New York Times (рост акций за 5 лет более чем вдвое) активно развивает направление VR (virtual reality — виртуальная реальность — прим. ред.), тестируя новые форматы подачи информации. Первым известным проектом New York Times считается размещенный в свободном доступе в Интернете материал 2012 года «Snow Fall. The Avalanche at Tunnel Creek» из нескольких последовательных частей, посвященный сходу лавины в Каскадных горах США и нескольким погребенным под снегом горнолыжникам. В проекте кроме фото и видео использовались 3d-модели гор и интерактивные карты местности, погружающие в атмосферу истории и создающие эмоцио нальный эффект присутствия. В октябре 2016 года компанией запущен проект The Daily 360, чья главная цель — дать зрителю почувствовать себя непосредственным участником происходящих событий благодаря VR-технологии панорамных изображений и видео. New York Times — в том числе и своими инновациями — регулярно подтверждает статус одного из флагманов мирового медиарынка.

Разброс успешных IT-компаний достаточно велик, но можно учесть лучших в своем инвестиционном портфеле с помощью ETF — например, выросшего за пять лет вдвое Vanguard Information Technology Fund, следующего за стабильно растущим индексом MSCI ACWI Investable Net USD:

Забота о защите

Информационные технологии влекут за собой проблемы кибербезопасности и приватности.


руководитель Центра инвестиций и инновационных проектов «Лаборатории Касперского»

“ На общее развитие технологий безопасности окажут влияние такие тренды, как:

  • повышение локальных вычислительных возможностей носимых и компактных устройств, выполняемых в отрыве от «облака»;
  • удешевление средств связи и повышение связности всех электронных и даже электротехнических устройств;
  • рост количества накапливаемых данных и развитие средств их анализа, особенно предиктивного;
  • мультиагентность: децентрализация принятия решений в сложных неодноранговых системах, состоящих из любого динамически меняющегося количества агентов — носителей данных разного объема и важности;
  • контекстозависимые системы, адаптирующиеся к поведению сторонних систем, людей или социумов.

В ближайшем (2-5 лет) будущем получат ускоренное развитие технологии и продукты в следующих областях безопасности:

  • cамозащита данных и их устойчивость к неправомерным изменениям, в том числе через технологии распределенного реестра (блокчейн);
  • виртуальная и дополненная реальности, особенно психофизическая;
  • голосовые помощники;
  • автоматизированные платежи, например, умных автомобилей, самостоятельно расплачивающихся за топливо на АЗС;
  • sharing-экономика (экономика совместного пользова- ния — прим. ред.), в частности, прокат автомобилей;
  • автопилоты — до допустимого уровня безопасности там еще очень далеко;
  • социальная безопасность (установление достоверности информации и источников, подлинности фотографий/видеороликов/событий в физическом мире).

В целом же мир вокруг нас станет умнее, его компоненты — пресловутый «интернет вещей» — научатся лучше взаимодействовать друг с другом, а само понятие приватности сильно изменится, особенно для новых поколений.„

В сфере киберзащиты отметим Check Point Software Technologies Ltd, которая с 1993 года предоставляет комплексные решения и для бизнеса, и для физических лиц, включая защиту мобильных устройств:

Возвращаясь к затронутому в начале статьи спору, заметим, что в большинстве 10-летних периодов последнего столетия Эрлих одержал бы победу — цены на выбранный им для пари набор металлов росли. Однако мир сильно изменился и продолжает стремительно меняться. Решит ли новая экономика проблемы человечества, мрачно описанные ученым 40 лет назад: истощаемые из-за роста населения запасы чистой воды, еды и минералов и приносящие все больший вред планете методы добычи ресурсов? Новая экономика дает выбор, в каком будущем жить, и этот выбор — за инвесторами, за каждым из нас.